tws耳机概念股企业业绩多数营收增长但毛利率下跌 -9778818威尼斯

tws耳机井喷式增长的余韵仍在持续，从真正进入大众视野到全面爆发不过四五年时间，自2016年苹果率先取消3.5mm耳机接口并发布第一代airpods以来，包括tws耳机在内的可穿戴业务领域的市场价值日益凸显，各大消费电子产业链企业陆续布局且产品销量屡超预期。

目前除苹果外，华为、小米、三星、oppo、魅族等手机厂商，以歌尔股份、立讯精密为代表的tws oem/odm厂商，欣旺达、亿纬锂能、鹏辉能源、赣锋锂业电池厂商等均切入到tws耳机的研制进程中。tws耳机市场的爆发更直观体现在出货量的变动上，据前瞻产业研究院数据显示，tws耳机出货量从2016年918万副增长到2019年1.2亿副，同比增长1305%。counterpoint数据显示，2020年出货量达2.33亿,同比增长78%，并预测2021年将同比增长33%，达到3.1亿副。

基于不断增长的市场需求，从业绩维度来看，据不完全统计，73家tws耳机概念股企业2020年营收多数都实现正向增长，但净利润则有多家企业出现同比下滑，最高降幅达到了132倍！不过2021年第一季度，业绩同比增长的企业大幅增加，也与去年疫情导致的短期销量下滑有关。

其实上述企业业绩的增长除了受益于tws耳机需求爆发之外，也在于业务的多元化布局。例如当中多数企业都是苹果、华米ov等手机产业链供应商，亦有企业涉足新能源汽车业务领域。而业绩同比下滑的企业，则与疫情、核心业务市场需求放缓等因素有关，不过整体而言，细分的tws耳机业务多数都实现了正向增长。

2020年合计营收达6000亿元，82%企业实现正向增长

首先从tws概念股企业的营收排名来看，经统计，73家企业合计实现营收5964.88亿元，在营收规模上，超过100亿元的企业有12家，其中tws龙头立讯精密和歌尔股份分别以925.01亿元和577.43亿元的营收位列前二，前者更是占据了总营收15%的比重。同时可见，营收在100亿元以上企业的营收跨度较大，多数都集中在200亿元左右，往上分布则较为分散，300至500亿元企业数量仅有2家。

同时，营收规模位于50至100亿元的企业相对较少，仅有长盈精密、安克创新等10家，多数企业还是集中在50亿元以下，多达51家。当中不乏毛利率较高的企业，例如博杰股份、芯海科技、华兴源创、圣邦股份等毛利率均超过40%。

从营收增幅来看，有60家企业实现了同比正向增长，增幅由0.06%至169.36%不等；另有13家企业营收同比下滑，不过最大降幅也处于30%左右，降幅并不算太大。当中增幅最明显的是智能制造装备厂商福能东方，期间其收购锂电设备龙头超业精密88%股权并使业绩得到改善，而超业精密业务涉及tws领域，目前在手订单中包含tws锂电池设备。

合计盈利462亿元，3家企业同比降幅超10倍

再来看净利润，在73家企业中，93%（68家）的企业都实现了盈利，合计盈利462.07亿元。毫无疑问，盈利规模较大的企业依旧被“立歌蓝领”等手机概念股龙头企业霸占，除了手机业务贡献较大利润之外，耳机业务也功不可没，在2020年均实现了较大增长。

不过，亦有23家企业的盈利不足1亿元，而这当中不乏较上年同比增长1倍以上的企业。另有5家企业净利润亏损，合计亏损37.41亿元，其中力源信息一家就亏损了17.35亿元。

从增幅来看，经统计的tws产业链企业呈现出较明显的两极分化趋势。在同比增长的50家企业中，增幅超过100%的企业多达21家，其中长盈精密、宁波韵升、韦尔股份的净利润更是同比大幅增长615.95%、575.82%和481.17%，表现亮眼。

对于长盈精密而言，2020年其非手机类项目增长显著，尤其是智能穿戴产品收入同比增长超过90%。宁波韵升在消费电子市场也持续增量，无线耳机等产品订单份额得到提升。而韦尔股份在tws耳机领域已进一步降低产品功耗，小尺寸低功耗产品目前居于国内领先水平，并已为国内知名品牌采用。

而在净利润同比下滑的23家企业中，降幅跨度依旧很大，尽管多数企业降幅处在100%以内，但仍有4家企业同比下滑幅度超过100%，当中力源信息、卓翼科技和新纶科技这三家企业的降幅更是超出10倍！不过，尽管因疫情、经营情况等因素致经营亏损，但上述企业对于tws耳机的研发投入仍持续增加。

值得一提的是，2020年营收和净利润下滑幅度最大的就是新纶科技，尽管董秘在回复投资者提问时指出：“公司供给苹果的材料业务涉及手机、耳机等产品，且有技术和产品应用于tws蓝牙耳机产品上，”但其年报中却并未体现出tws耳机业务，或因该业务占比极低。

毛利率集中在25%左右，价格战下耳机业务毛利率小幅下滑

另外，从毛利率来看，多数企业的毛利率均集中在20%-30%，在分布上，20%以下的有24家，20%-30%之间有26家，30%-40%达12家，40%-50%有9家，还有博杰股份和汇顶科技两家企业的毛利率超出50%。

据了解，传统电声厂商立讯精密、歌尔股份、佳禾智能、共达电声、朝阳科技、瀛通通讯的毛利率都在10%至20%左右，惠威科技、漫步者的毛利率更突破30%。查阅年报发现，上述企业耳机类业务的毛利率多数都较上年同比小幅下滑，而背后的原因多与原材料价格上涨导致的生产成本相对较高、生产效率相对较低有关。

事实上，尽管tws耳机对零部件的精细度和模组水平工艺要求较高，但经过一段时间的爆发后，市场上各类品牌的相似产品都相继涌现，加之较多消费者追求产品性价比的特点，令tws耳机陷入价格战局面。此外，技术门槛的逐渐降低也使tws耳机价格越来越亲民，目前产品价格最低已下探至一百元左右，这也就造成相关厂商耳机业务收入增长，但毛利率却出现小幅下滑的现象。

2021年q1合计营收1482亿元，35家企业净利增幅超100%

同时，还统计了上述企业2021年第一季度的业绩表现。从营收来看，73家tws概念股企业合计实现营收1481.86亿元，其中立讯精密、歌尔股份、闻泰科技、蓝思科技、环旭电子营收均超过100亿元，多数企业（47家）仍集中在10亿元以内。此外，仅实益达和华胜天成2家企业营收同比下滑，不过最大降幅也只有10%。

在营收实现同比增长的企业中，*st博信和福能东方分别以51004.83%和19094.50%的大幅增长名列前茅，同时营收同比增幅超100%的企业也达到17家。

净利润方面，95%（69家）的企业都实现盈利，合计盈利107.70亿元。共有4家企业出现亏损，不过亏损幅度最高不超过1亿元。在增幅上，多达35家企业的净利润同比增幅都超过100%，其中8家企业增幅超过500%，排名前三的赣锋锂业、恒玄科技、科瑞技术的净利润同比增幅分别高达6046.30%、4751.05%、2638.45%。

整体而言，对比同样处于消费电子行业的手机概念股，由于疫情等因素，该领域企业大部分都出现增收不增利的情况。不过tws耳机概念股的业绩表现相对较好，多数企业还是实现了营收净利的双增长。一方面原因在于tws耳机需求的爆发式增长，助力企业整体业绩向好；另一方面则与业务的多元化布局有关，上述企业除涉及手机在内的消费电子业务领域之外，部分率先进军新能源汽车业务的企业也获得了首轮红利。

当前：tws耳机概念股企业业绩多数营收增长但毛利率下跌